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　　回首過去一年，理財產品爆雷、上市公司借道財務公司輸血、變相高利貸隱現等諸多金融亂象，正如一座座“冰山”，突兀而立。

　　冰山理論認為，自然界中我們看到的冰山，只是漂浮在海面上的很小一部分，占總體積的八分之一，冰山更多部分是潛藏在海平面下的。而這些隱藏的部分往往是冰山存在的根基。

　　回首過去一年，理財產品爆雷、上市公司借道財務公司輸血、變相高利貸隱現等諸多金融亂象，正如一座座“冰山”，突兀而立。但若循著線索挖掘冰山之下，這里隱藏著與經濟社會更深度的關聯。今年我有幸參與了其中多個選題調查，遵循新聞專業主義原則去探索水面之下的“山體”，甚至冰山周圍“水流”對冰山的影響，嘗試著更真實、客觀地反映事實的來龍去脈，向受眾及市場各方還原事實真相，并希望以專業報道的力量推動事件更好地解決。

　　亂象背后的人

　　所有財經新聞的最末梢，就是人。在這一年的采訪中，我接觸到形形色色的人，投資人、操盤者、舉報人……他們既是我進行財經事件調查時最關鍵的突破口，又為我的報道提供了生動的素材。

　　印象最深的是今年“3·15”期間，我在編輯指導下進行的一組變相高利貸報道。雖然此前已經進行了系列亂象的追蹤，但背后的操盤模式與借貸者動機，一直隱于迷霧中。

　　年初，我收到一名讀者的爆料稱，我們曾經報道過的多個變相高利貸平臺，背后都存在同一家操盤方的身影，并提供了一些線索。

　　為了驗證他的說法，我在一個多月的時間里進行了大量的資料搜集工作，同時潛入借款人聚集的群組，定位了20余家當時市場上較為活躍的“擔保系”借貸平臺，并進一步摸排這些平臺的股權結構、放款方等信息。根據調查獲得的信息，我繪制了關系圖，發現很多家“擔保系”借貸平臺都與三家小貸公司有關，并追蹤到是由一家公司操盤。

　　通過與多名行業人士交流、分析操盤公司的運作模式，我們進一步揭秘了變相高利貸平臺在市場上隱蔽生長、快速復制擴張的模式。

　　而再往下追溯，盡管嚴監管三令五申，但這類業態仍然能夠迅速“跑馬圈地”，更深層次的原因是，即便年化利率高達100%以上，也有無數選擇借入變相高利貸的借貸人。

　　他們是什么人呢？有一位借貸人是985畢業生，曾經在外企工作。他在私下交流時告訴我，早先借貸是因為要加杠桿做投資，后來投資失敗，信用也出問題，能借的渠道只剩下這種變相高利貸平臺。

　　在采訪過程中，我發現這類平臺的借貸人往往是在正常渠道無法借到資金，才“不得已”轉向使用變相高利貸。

　　舉報人、借貸者、行業人士的經歷和觀點，各自構成了“冰山”下的一個個切面，但他們講述的故事、傳遞的信息，讓我可以更客觀、更全面地觀察和思考亂象背后的深層原因。

　　回首今年的采訪，我最大的感觸是，在進行財經新聞調查時，應該秉持新聞專業主義原則，盡可能多方面采訪事件各方人物，挖掘背后的信息與故事。并在此基礎上對信息進行細致的驗證，避免“有聞必錄”，不斷還原事件真相。

　　亂象背后的深層關聯

　　亂象的“冰山”之下，大抵都存在內外經濟環境的原因。尤其是近兩年來，經濟面臨較大下行壓力，“隱雷”也更容易暴露出來。

　　例如，近年的金融茶接連爆雷。在調查采訪茶葉加盟商時，我發現很多人都是茶葉市場的“老玩家”，對金融茶規則和門道爛熟于心，知道有“茶托”，懂得炒作。但以往這種“擊鼓傳花”的游戲至少要玩上兩年，沒想到這一波的金融茶爆雷速度如此之快，很多品牌的價格不到半年時間就從高位跌落谷底。

　　究其原因可能是近兩年茶葉市場處于下行期，資金流出，“量在價先”跡象明顯。部分金融茶價格雖未大幅回調，但交易量已提前大幅下降，市場已經沒有充足的接盤力量了。

　　與之類似的，還有今年一度引發市場關注的黃金門店跑路事件。我在采訪過程中發現，一些連鎖黃金加盟店違規開展“存金業務”實際已存在較長時間，之所以短時間出現兌付困難并跑路的情形，與金價階段性大幅波動有緊密關聯。

　　還有更多的深度關聯隱藏在數據背后。今年6月，東方集團存放在集團財務公司的16.4億元存款出現大額提取受限。我進一步調查后發現，這家公司在資金鏈緊繃的情況下，將六成的貨幣資金存入了控股股東旗下的東方財務公司。

　　而這并非孤立現象，我們通過不完全數據梳理發現，這類資金緊張卻在財務公司“高存低貸”的風險企業有20多家。他們雖然尚未像東方集團一樣出現財務公司的爆雷，但從各項指標來看，集團財務公司的獨立性問題難解，隱性風險也在逐漸累積，背后的大股東控制問題呼之欲出。

　　再進一步看，集團財務公司這個看似“小眾”的持牌機構，實際已經匯聚大量資金，部分規模堪比商業銀行。但因其性質，信息披露較少，隱藏在公眾視野之外，容易成為上市公司向大股東“輸血”的溫床。

　　“禁微則易，救末者難”，我們有時候去挖掘這些“冰山”亂象，最重要的意義可能不在于“救末”，而在于總結共性，提前發現危險因子，并發出預警。

　　堵住漏洞

　　在針對金融亂象采訪行業人士的過程中，“卷土重來”是出現頻率較高的一個詞。

　　很多的金融亂象可以追溯到“前世”。例如，借擔保、租賃等名義發放的變相高利貸，“前身”是高利貸“砍頭息”；金融茶爆雷、房貸返點亂象，也曾在多年前集中流行過。

　　亂象屢禁不止的背后，通常與其高隱蔽性與“迭代”有關。

　　一方面，部分參與主體繞開監管規則，游走在灰色地帶。上述變相高利貸機構，本質就是借用擔保、租賃等名義收取額外利息，使表面利率低于監管紅線，逃避法律責任；另一方面，不少主體本身體量較小，用多個馬甲掩護，擅長“游擊作戰”，一旦出問題或暴露風險，可以快速“換殼”，導致最終鎖定困難。

　　不過，在持續調查采訪中，我發現監管的力度也在升級，不斷“查缺補漏”。例如，在房貸返點報道引發輿論關注的一個月里，有地方行業協會組織叫停了房貸返點；在變相高利貸輿論發酵后，各地監管部門緊鑼密鼓地排查，不少違規的機構主體加速出清；年末，不法貸款中介借“債務重組”牟利等亂象剛冒頭時，監管就發布了風險提示。

　　2025年，相信在防范化解金融風險的整體目標下，監管力度還將不斷加強，金融市場亂象會逐漸減少。